Dün Ne Oldu?
ABD’de eylül ayında tarım dışı istihdam 89 bin beklentiye karşı yalnızca 29 bin artarken, ağustos verisi 162 binden 133 bine revize edildi; işsizlik oranı da %4,1 beklentiye karşı %4,2 gerçekleşti. İşgücü piyasasındaki belirgin zayıflama Fed’den faiz indirimi beklentilerini desteklerken, veri sonrası ABD tahvil faizleri ve dolar endeksi geriledi, risk iştahı arttı; ons altın 4.228 dolara, gümüş ise 61,89 dolara kadar yükseldi.
Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon eylülde %3,7 beklentisine karşı %3,8’e yükselirken, aylık enflasyon %0,6, çekirdek enflasyon ise %2,5 olarak gerçekleşti. Enflasyondaki yükselişte enerji fiyatlarının yıllık %18,8 artması belirleyici olurken, hizmet enflasyonu %3,2 seviyesinde kaldı. Verinin ECB’nin %2’lik enflasyon hedefinin belirgin üzerinde kalması, para politikasında sıkı duruşun korunabileceğine yönelik beklentileri destekledi.
BofA, EUR/USD paritesinin 2026 yıl sonunda 1,15’e, 2027 sonunda ise 1,20’ye yükselmesini bekliyor. ABD ekonomisinde büyüme ve istihdam görünümü güçlü kalırken, jeopolitik riskler, enerji arzı, ticaret gerilimleri, mali sorunlar ve yaklaşan ara seçimler dolar açısından belirsizlik yaratıyor. Euro Bölgesi’nde ise beklentileri aşan aktivite verileri ve ECB’nin enflasyonla mücadelede sıkı duruşunu koruma çabası euroyu destekleyen unsurlar olarak öne çıkıyor.
Citi, EUR/USD için 0–3 aylık 1,1350 tahminini korurken, kısa vadede paritenin 1,0850’ye kadar gerileyebileceği taktiksel bir risk görüyor. Bankaya göre bu seviye yeni bir ana tahmin değil; Euro Bölgesi çevre ülke tahvil spreadlerinin genişlemeye devam etmesi ve Avrupa bankalarında satış baskısının sürmesi halinde ortaya çıkabilecek aşağı yönlü bir senaryoyu ifade ediyor.
Chicago buğday vadeli işlemleri, güçlü doların baskısıyla altı haftanın en düşük seviyelerine yakın seyrederken, Suudi Arabistan’ın ithalat ihalesi düşüşü sınırladı. Mısır vadeli işlemleri beklenenden yüksek ABD stokları nedeniyle %1 civarında gerilerken, soya fasulyesi güçlü hasat beklentileriyle yaklaşık %0,5 düştü. Buğday ise 6,82 dolar/bushel civarında yatay kalırken, piyasaların odağı gelecek haftaki USDA üretim ve WASDE raporlarına çevrildi.
Fed yetkililerinin temkinli açıklamaları sonrası 27–28 Ekim toplantısında faiz artışı beklentisi %70’ten yaklaşık %25’e geriledi. Kevin Warsh ileriye dönük net yönlendirmeden kaçınırken, Philip Jefferson ve John Williams yeni bir artış öncesinde ekonomiyi değerlendirmek için zaman bulunduğunu vurguladı. Buna karşın enflasyonun hâlâ yüksek seyretmesi nedeniyle yeni artış ihtimali tamamen ortadan kalkmış değil; bu nedenle 14 Ekim’de açıklanacak ABD TÜFE verisi Fed’in sonraki adımı açısından kritik olacak.
SPK, kredili sermaye piyasası işlemlerinde özkaynak oranının esnetilmesine yönelik uygulamayı 30 Ekim 2026 seans sonuna kadar uzattı. 17 Eylül’de devreye alınan tedbir, Borsa İstanbul’daki piyasa koşulları dikkate alınarak sürdürülürken, düzenlemenin amacı piyasa istikrarını korumak ve yatırımcıları desteklemek olarak açıklandı.
SPK, tasfiye sürecindeki fonlarda yatırımcıların nakde erişimini hızlandırmak için ara ödeme mekanizması devreye aldı. Buna göre Tera, Pusula, Atlas ve Hedef Portföy fonlarında mutabakatı tamamlanan yatırımcılara nihai tasfiyeden mahsup edilmek üzere 1 milyon TL’ye kadar ara ödeme yapılacak. A1 Capital, Bulls ve Pardus Portföy fonlarında ise tasfiye süreci, yatırımcı sayısının en yüksek olduğu para piyasası fonlarından başlayacak.
Eylül ayında ihracat yıllık %15,4 artarak 26 milyar dolara ulaşıp tarihsel olarak en güçlü eylül performansını gösterirken, ithalat %5,9 artışla 31,2 milyar dolar oldu ve dış ticaret açığı %24,8 azalarak 5,2 milyar dolara geriledi. Ocak-eylül ihracatı %5,2 artışla 211 milyar dolara, yıllıklandırılmış mal ihracatı 283,7 milyar dolara çıkarak 282 milyar dolarlık OVP hedefini 3 ay önceden aştı; hizmet ihracatı 125,4 milyar dolar, toplam mal ve hizmet ihracatı 409,1 milyar dolar olurken ihracatın ithalatı karşılama oranı %83,2’ye yükseldi ve üçüncü çeyrek dış ticaret açığı 17,5 milyar dolara geriledi. Şimşek ve Bolat ayrıca cari açığın GSYH’ye oranının %2,6 civarında yönetilebilir seviyede kalmasının beklendiğini, KOBİ kredi büyüme sınırının %5’e çıkarıldığını, döviz dönüşüm desteğinin %3’e yükseltilip sadeleştirildiğini ve reel sektöre finansman desteğinin süreceğini belirtti.
✓ 16:45 ABD Hizmet PMI: Nihai verinin 58,7 seviyesinde kalması bekleniyor.
✓ 17:00 ABD ISM Hizmet PMI: Günün en kritik verilerinden biri. 55,1 beklenti, önceki 55,4. Fed faiz beklentileri, dolar ve ABD tahvil faizleri üzerinde etkili olabilir.
✓ Çin’de resmî tatil nedeniyle piyasalar kapalı; Japonya tüketici güveni ile Avustralya ve Yeni Zelanda verileri de takip edilecek.
Ana Odak: ABD ISM Hizmet PMI, Euro Bölgesi PPI ve hizmet PMI’ları ile Fed/ECB faiz beklentilerini etkileyebilecek büyüme-enflasyon sinyalleri olacak.
İçeride ise;
✓ 11:30 Elektrik Enerjisi İstatistikleri: Türkiye’nin üretim, tüketim, ihracat ve ithalat verileri açıklanacak. Sanayi aktivitesi ve enerji talebi açısından izlenecek.
✓ 11:30 Avrupa Brent Petrol Fiyatı: Haftalık Brent petrol fiyat verisi yayımlanacak. Enerji maliyetleri ve enflasyon görünümü açısından önemli.
✓ 11:50 Eylül TÜFE: Günün içerideki en kritik verisi olacak. Aylık ve yıllık enflasyonun seyri, TCMB faiz beklentileri ve TL varlıkların fiyatlaması açısından yakından takip edilecek.
✓ 11:50 Özel Kapsamlı TÜFE: Çekirdek enflasyon göstergeleri açıklanacak; ana eğilim ve hizmet enflasyonu açısından önemli sinyal verecek.
✓ 13:30 Eylül Yİ-ÜFE: Üretici fiyatlarındaki değişim açıklanacak. Maliyet baskılarının tüketici fiyatlarına geçişi açısından takip edilecek.
Ana Odak: TÜFE + çekirdek TÜFE + Yİ-ÜFE üçlüsü olacak; özellikle TCMB’nin sonraki faiz adımlarına ilişkin beklentiler üzerinde etkili olabilir.
Fiyatlamalar
➢ Haftanın son gününde Borsa İstanbul tabiri caizse kısmen de olsa yaralarını sarmaya çalışıyor. Son yılların (2008’den beri) aylık bazda en kötü performansını gösteren XU100 tarafından Ekim ayının başından bu yana yaklaşık 400 puanlık tepki alışı görürken, haftayı 12.270 seviyesinde kapattı. Son raporda; Ben 12.200 üzeri fiyat adına pozitif bakmamız gerektiğini düşünüyorum. Özellikle 12.270 üzeri kapanışlarda momentum adına güçlenme görebiliriz. demecine yer vermiştim. Bu seviye üzerinde momentum güçlü kalacaktır. Sağlam tepki olarak ben hala geçmiş raporlarda da ısrarla belirttiğim 13.000 seviyesini baz alıyorum.
➢ XBANK tarafında ise saatlikte 15.586-15.753 FVG OTE alanını önemli bir tepki noktası olarak görüyorum. (Price Action&ICT stratejisi olarak FVG 0,50’leri iyi bir likidite seviyesidir). Bu seviyenin 0,50 FVG seviyesi ise 15.670. Sonraki saatlik FVG ise 15.483-15.550. Bu seviyelerden liquidity alabilir fakat bu FVG’lerin açık bırakılması ve XBANK Endeksinin kendini en azından 15.900 üzerine atması fiyat adına olumludur. (FVG’lerin açık bırakılması momentum adına olumlu bir gelişmedir).
➢ Hisseler tarafına geçelim. Geçen ki raporda;
➢ THYAO dünkü verdiğim 282 seviyesinde tutundu ve düşen parabolic kanal içerisine kendini tekrar atmış durumda. Momentum kazanması için fiyatın hala 287-289 bandı üzerinde kapanış yapması gerektiğini düşünüyorum yorumun yapmıştım. Haftanın son işlem gününde %1,92’lik pozitif performans ile günü 292 seviyesinde kapattı. Bu seviyenin geçilmesi LTF’de TOBO görünümünü aktif edebilir. PGSUS tarafında ise hala ısrarla 142 üzeri kapanış yapması gerektiğini düşünüyorum ki bu seviyeyi cuma günü geçemedi. Ayın başından beri yatay görünüm 142 geçilmesi durumunda Accumulation yapısına evrilebilir.
➢ AEFES tarafında günlük bazda RSI pozitif uyumsuzluk gözüme çarpıyor. 17,70-75 üzeri tutunması durumunda ve 18,11-15 bandını kırması halinde fiyat adına bullish senaryoları konuşabiliriz. PETKM ise günlükte geçmişte 11-13 Mart FVG 18,11-18,86 seviyelerinden bir kez daha alış gerçekleştirdi. Bu seviyelerin üzerinde kalması halinde momentum adına olumlu gelişmeler görebileceğimizi düşünüyorum. Günlükte FVG’ye geldi diye alınır mı? HAYIR. 60 hatta 15 dakikalıkta LTF’de breaker or mitigation onayı aramamız gerekiyor. 19,55-20 üzeri fiyat kendini atarsa bullish görünüm ön plana çıkabilir.
➢ Emtia tarafında son raporda Ons altın cuma günü beklenti altı gelen NFP verisi sonrası (beklenti ve gerçekleşen sırasıyla 89Kve 29K) yüzde 1’lik bir tepki alışı sonrası geri çekilerek günü 4.140 seviyesinde kapattı. 4.170 altı kapanışlarda yarı negatif, 4.100 altında ise satış baskısı görebiliriz. Ben tepki alışı sonrası geri çekilmenin en önemli sebebinin US10Y olduğunu düşünüyorum. Veri sonrası geri çekilen US10Y faizleri 5,15 altına sarkmadan kendini tekrar 5,27 üzerine attı. 5,15 ve 5,10 altı kapanışlar görmemiz gerektiğini düşünüyorum.
➢ Gümüş tarafında ise 60,80 ve 62 geçilmesi gerektiğini düşünüyorum. Veri sonrası %1 geri çekilme ile haftayı 60,7 seviyesinde tamamladı. 25-29 Eylül FVG açığı fiyat adına bearish görünüm. Yukarıdaki seviyelerin en azından üzerine atamaması durumunda 58-57 bandına geri çekilme görebiliriz diye düşünüyorum.
➢ Altın/gümüş rasyosunda hala geri çekilme yok. Teknik olarak Range üzerinde (Range HH 68,40) oluşan yatay görünüm (69,13-68,40) şu anda saatlikte negatif uyumsuzluk içeriyor. 68,40 altı kapanışlarda fiyat Range içerisine girerse emtia tarafı soluk alabilir (US10Y tarafının 5,15 ve 5,10 altı kapanışlar bu senaryoyu destekleyebilir).
➢ Brent tarafı ise haftayı 102 seviyesinde kapattı. 98 altı kapanışları hala önemsemeye devam ediyorum. (negatif uyumsuzluk sözkonusu özellikle saatlikte).
➢ Son olarak US02Y, US10Y ve US30Y sırasıyla %4,82, %5,27 ve %5,62 seviyesinde işlem görürken VIX ve MOVE ise sırasıyla 15,30 ve 107,29 seviyesinde işlem görüyor.
Piyasa Görünümü
Güncel Piyasa Verileri
Pariteler, emtialar, tahviller, önemli küresel endeksler ve BIST 100 hisselerinin son değerleri.
Pariteler
| Gösterge | Fiyat | Fark (%) |
|---|---|---|
| USDTRY | 49,16 | 0,07 |
| EURTRY | 55,08 | -0,41 |
| DVZSEPET | 52,19 | 0,13 |
| EURUSD | 1,11955 | -0,57 |
| USDJPY | 157,99 | 0,08 |
Emtialar
| Gösterge | Fiyat | Fark (%) |
|---|---|---|
| XAUUSD | 4.132 | -0,19 |
| XAGUSD | 60,91 | 0,81 |
| XAUXAG | 67,85 | -1,02 |
| XAUTRYG | 6.529 | -0,20 |
| XAGTRYG | 96,3 | 1,08 |
| BRENT | 104,88 | -1,49 |
| WTI | 101,58 | -1,04 |
| XAUUSD/BREND | 39,41 | 1,29 |
| DXY | 102,34 | 0,41 |
Tahviller
| Gösterge | Fiyat | Fark (%) |
|---|---|---|
| TAHVIL | 39,83 | 0,00 |
| TAHVIL5Y | 37,9 | 0,13 |
| TAHVILUV | 35,54 | 0,08 |
| REPO | 37 | 0,46 |
| TR CDS 5Y | 25210 | 2,31 |
| US02Y | 4,8 | -0,56 |
| US10Y | 5,26 | -0,28 |
| US30Y | 5,62 | -0,04 |
| MOVE | 107,29 | -0,78 |
Endeksler
| Gösterge | Fiyat | Fark (%) |
|---|---|---|
| XU100 | 12.270 | 0,17 |
| XU100/USD | 249,59 | — |
| XU030 | 15.205 | -0,09 |
| XBANK | 15.639 | -0,38 |
| XLBNK | 14.059 | -0,42 |
| X10XB | 18.835 | -0,25 |
| XUSIN | 15.975 | 0,02 |
| YABTSORAN | 36.95 | 0,04 |
| KOSPI | 7.003 | 0,46 |
| DAX | 25.375 | 0,96 |
| NIKKEI25 | 69.948 | 0,49 |
| SPX | 7.722 | 0,73 |
| NASDAQ | 30.801 | -0,35 |
| DJI | 51.182 | 0,49 |
| VIX | 15,3 | -6,59 |
XU100 Yükselenler
| Hisse | Fiyat | Değişim (%) |
|---|---|---|
| OTKAR | 340,25 | 9,94 |
| BTCIM | 2,11 | 9,90 |
| KORDS | 3,04 | 7,04 |
| ASTOR | 220 | 4,96 |
| BRSAN | 703,5 | 4,92 |
XU100 Düşenler
| Hisse | Fiyat | Değişim (%) |
|---|---|---|
| VESTL | 17,39 | -4,03 |
| GRSEL | 269,5 | -3,84 |
| CANTE | 1,06 | -3,64 |
| ALTNY | 13,16 | -2,88 |
| KCAER | 10,5 | -2,78 |
Bu bültende yer alan bilgi, değerlendirme ve yorumlar yalnızca genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar ile müşteriler arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak sunulmaktadır. Bültende kullanılan bilgi ve veriler güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan derlenmiş olmakla birlikte bunların doğruluğu, eksiksizliği ve güncelliği garanti edilmemektedir. Yer verilen görüş, tahmin ve değerlendirmeler hazırlandıkları tarih itibarıyla geçerli olup önceden bildirimde bulunulmaksızın değiştirilebilir. Buradaki bilgiler herhangi bir sermaye piyasası aracının alınması, satılması veya elde tutulmasına yönelik teklif, tavsiye ya da getiri vaadi olarak değerlendirilmemelidir. Yalnızca bu bültende yer alan bilgilere dayanılarak verilen yatırım kararlarının doğurabileceği sonuçlardan A1 Capital Portföy Yönetimi A.Ş. sorumlu tutulamaz.
Bu bülten, A1 Capital Portföy Yönetimi A.Ş.’nin yazılı izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, yayımlanamaz, değiştirilemez veya üçüncü kişilerle ticari amaçla paylaşılamaz.
